隨筆手稿 - 霧鎖般的未來（一）
寫畢 《再論黃金》後，略有回思，關於未來有不少的猜想。
「未諗回報，先諗風險」是我一向的思考方式。
所以整理一下思緒。
因為全球大放水的關係，貨幣市場的資金流向四方八面，很可能出現以下的情況
- 通脹（Inflation） ： 物價急升。
- 滯脹（Stagflation ）： 物價及失業率同時上升。
鑑於「滯脹」的可怕及難處理，各國政府是心裡明白的，
高通脹會產生生活品質下降，
高失業率會產生社會不安，
如果 物價 及 失業率 同時持續上升，更會引至政治上的風險。
因為通脹的不可控，及 「失業」可「人為控制」，各國也會花海量的資源於「就業」上。
對於未來，我個人傾向「低利率、高通脹」的方向。
低利率 ：
高槓桿企業一解眼前的困境
- 如內房的重債企業，利率支出將會大幅下降，生存空間大大提升，
當然現今的就業環境下，加上強國的經濟數據，
內房是否良好的投資，我是保留的。
但短期內房債反而有相當的價值。
- 債劵及固定收益標的出貨量會大幅增加，同時票面率的減少，大大增加「舊換新」的行動。
到了期的，很可能會盡快Call。
- 比如 C PRN 及 HSBC PRA
- 特別是 HSBC PRA，今年HSBC不用付天價的股息，手中的現金大幅增加，
只要 Default 不是太高，HSBC 是有能力進行「Call 」，加上Refinance 其他Loan 的可能。
如果打算現時買入 HSBC PRA 的話，請考慮這個風險。
- 因為零利率、印錢、出手保就業的關係，US Mortgage會慢慢上升，
仲使現濟經濟受損，但一眾生存下來的 M Reit （AGNC & NRZ） 會吃到湯，
但會同時埋下另一個潛在的Boom，
在下次危機時，它們會更為脆弱。
（P老闆，這是跟你說的）
「超新星」
- 也因為融資的難度大減 及 生活模式的轉變。
「StartUp」 或 「全新的業務」會比之前更常出現。
它們的出現會進一步改變「人的行為」。
在金融市場上，「投機性』及「前期燒錢」的股票會不斷增加，急升急跌，欠基本面支持。
它們或會成會「超新星」，或許。。。。。。
黃金投資者
- 關於「美元之死」、「貨幣眨值」之說會更加頻繁。
- 黃金的價值會在肺炎完結後進入調整。
- 黃金長遠會進入「慢升」的情況，然後成功地跑輸大市，只因沒有「價值創造」。
- 時間永遠不是黃金的隊友。
對的，未來很可能是一個無法理解的未來
因為傳統經濟上，「高通脹」跟「高利率」是一對雙胞胎，
但我認為這次會是「高通脹」跟「低利率」的組合。
結果只會進一步推高資產價格。
按：
- 經濟都教，通脹下固定支薪者係輸家，無錯，Kano 都係輸家。
- 而失業人士 / 工作不穩定的人士 將會是輸家中的輸家。
- 本是寫「黃金」時想到的隨筆，但又係收唔到手，而家只係寫左一少部分
