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2023年1月2日 星期一

Q4 2022 (第十四季季結 - 13F)- 尚未抵達的地心 (一)- 前言

 Q4 2022 (第十四季季結 - 13F)- 尚未抵達的地心


由於種種的原因,很久沒有在Blog 寫文。

特別是 只寫月結 沒寫季結下,
更是少了一點總結,也令我反思在Blog 及Patreon 中寫作的內容要如何分配。

在談及這季季結時,不妨睇返上兩季的季結,

由於當初 《動態現金流》的緣故,我把整個Blog 重溫了一篇,
加上每年的霧鎖般的未來系列,我發現Kano是一名燈神,成日都會「開口中」。

- 係 零息時代時擔心高通脹及滯脹
- 係 ARKK 當紅時睇衰 「破壞性創新」
- 係 加密貨幣如日中天時睇衰其價值 
- 係 保值方向 睇衰 黃金及貴金屬的投資價值
- 係 四月寫文睇衰聯繫匯率下,香港一定要加息,隨手就樓價破裂
- 係 六月個時提大家小心中概股
- 開口中,真係持續的能源危機
- 開口中,係書入面 質疑 60/40 的打法係現今的投資環境是否可行


- 新一年,你都知,我仲對 Tesla 的投資價值好有保留。
- 即係今年 Tesla 唔見左 差唔多70% ,我都係覺得唔夠。

睇下今年有無心機繼續寫 《霧鎖般的未來》系列。

其實講甘多,唔係因為聰明或者叻(直頭係又笨又慢),只係平時睇唔少的文章,
留意到的範疇多一般人少少 (即係份人好八掛。)

而現實講,我感覺自己的投資技術有點退步: 
1. - 大約是近一年往往只看YouTube 的資訊,沒有靜下來讀經典書籍,
      當知識是流於影片的單方面傳授,而不是文本中反覆思量,果然是吸收唔到。
      (今個聖誕假自動自覺閉關睇書,增進知識。)

2.- 因為寫《動態現金流》,一口氣把七成左右的功力寫左出來,風兄有一句說話好好,
      大意係寫作是一個反覆思考及倒空自我的過程,
      為了持續的寫作,必須要不停地進食、消化,如果唔係,好快會無貨。

3. - 而我的公務就係食哂所有時間,一放工就係一條死屍。

4. - S 及 柏檔 今年亦離開香港,一次過少左兩個交心的朋友,成個人都無精神。

5. - 今年繼續俾人持續狙擊,下下都要收律師信,講真,真係幾麻煩。
       (不過,我仲未收到律師信。)

Anyway,
我都知今年投資唔易,
只係投資只係生活中的其中一個部分,
人無事,
先至可以拎第一。

最緊要身心健康。



關於今年的大事,
我諗睇下 美投 、小Lin 、股乾 就夠了。


2022年4月3日 星期日

Q1 2022 季結 -(第十季季結 - 13F)- 幾曾散去的戰火

Q1 2022 季結 -(第十季季結 - 13F)-  幾曾散去的戰火


每到打季結時,朋友也會笑稱 這是 身為散戶的 13 F。

第九季13F 後,重新寫了幾篇短文,要說的也說了。

隨筆手稿 - 霧鎖般的未來 (三) - 「每當變幻時」

隨筆手稿 - 霧鎖般的未來 (四) - 「提燈穿雲霧」(上)

隨筆手稿 - 霧鎖般的未來 (四) - 「提燈穿雲霧」(下)

隨筆手稿 - 霧鎖般的未來 (五) - 「霧鎖不盡的未來」- 「石油、天然氣 與 能源危機的開端」


整個 Q1 2022 也是在極大波動的情況下度過,

- 中概繼續打擊。

- 美國的通脹突破天際。

- 香港繼續有肺炎。 (Kano 經出現嚴重的抗疫勞累)

叫人意想不到的是

- Fed 把 QT 提早放上日程,及不斷加快加息。

- 俄羅斯真的入侵烏克蘭,也因為這兩件事,Kano 幾度進入負數作戰

2020年9月30日 星期三

給拍檔的信,退休前的預備

給拍檔的信,退休前的預備


人生下半场,难得是放下_网易订阅


學會「最基本」的投資概念:

- 主要的投資工具、它們有什麼特點?

- 如何從「現金流」觀察其投資價值 ?

- 如何思考業務是否穩健?

- 如何去知道股息的保障?

- 如何去推算股息的增長能力?

- 如何去找出業務的弱點?

- 如何分散組合的個別 / 行業 / 地域 / 貨幣 風險?

- 組合面對如何系統性的風險?

- 當系統性風險來到時,如何面對?


關於目標: 

- 計算 「正常生活的支出」及 「舒適生活的支出」加上 「每月給長老的資金」

,便是一個月的花費。

- 把手上的資金 扣去 「備用現金」,便是你 「投資資本」

- 把總支出 / 投資資本,便是你「最基本的投資目標回報」。


關於通賬: 

- 你必須承認一件事,物價是會一直上升的。

- 你需找出當地物價過去十年平均的升幅,你的投資回報必需跑勝物價的升幅。

- 需為了更安全的準備,我會建議你預留更多的空間。

- 使用台灣為例子,台灣的通脹長年偏低,大約維持 1 - 2%,

- 我會把組合投資回報增長設定為 最少 4%。

- 如是者 「最基本的投資目標回報」需加設 「通賬的考慮」。


關於組合:

- 一個優秀的退休組合,理應有極佳的防守能力,業務是「必需」或「類壟斷」的。

- 投資中具有穩健的現金流,不單供投資者生活所需,以及有自我完善機制。

- 自我完善機制 即是 可進行再投資,繼續累積資產,並因資產累積及股息增長,

  每年能增加現金流,並跑勝通賬。

- 每一間公司也有不同的特性,一部分穩定而增長慢,一部分長遠具增長空間,

  「合理的分配」 及 「再投資機制」是所有的重點。


關於保障: 

- 當你的生活主要由 投資所得,你一定要確保利息 或 股息的安全度。

- 管理層的質素如何?

- 有沒有良好的企業管治?

- 並在確保安全時,減少不必要的風險。

- 所以穩健的保障是十分重要。

- 在這個前提下,REIT 》 BT =公用 》 Stock

- 當然,因為公用的條例所限,選股需要注意有關風險,比如電力便是一個較差的選擇



開於槓桿:

- 關於槓桿是一個比較爭議的題目,回報倍大的同時,風險亦倍大了,

   但畢竟「在座的每一位」也未有能力「立即退休」,所以我們要學會運用工具,

   當問題出現時,應該是「管理風險」,而不是「完全避開風險」。 

- 在預備退休時,你可開槓,並學習慢慢收槓,畢竟槓桿可加快達到目標。

- 當沒有主動收入時,應該是維持在「低槓」或是「完全去槓桿」。

- 在沒有主動收入下,你需要考慮盡可能減少承受風險。

- 當然,當出現特價時,我會提醒你「機會來了!」 


關於稅務: 

- 你必需知道股息收入的稅務是如何處理

- 當我們投資時,股息有可能被收取股息稅

- 另一方面,部分國家會把股息收入當成個人收入的一部分,從中徵稅

- 部分國家也會為資本所得設稅,即是「炒股稅」

按台灣為例: 

  • 台灣稅務居民,境內的股息與債息,歸入個人入息課稅。
  • 至於境外的收入,包括投資利得,股息與債息屬海外收入,
  • 首一百萬台幣不必報稅,超一百萬要報但不必繳稅。
  • 除非海外收入連境內收入超過670萬台幣者,超額部份徵20%稅。

- 所以按這個計劃推算,你是不用交任何的稅款的


                                                                                                           可靠的拍檔

                                                                                                            Kano 上

                                                                                                            18/9/2020 

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按: 

- 這是特別寫給拍檔的信,謝謝你當年的照顧。

- 也希望給打算退休或是移居海外的朋友一點啟示。

- 具體的操作及選股是具相當空間的位置,我在這不一一細數,

  畢竟不同的時間下,選股會略有不同。

- 當牛市時,你不會見到「風險處理」的重要性,當熊市時,你便會愛上「風險處理」。

- 當凡事有數得計,設下足夠的保障及空間。

- 退休的時間應該是給「值得的人」和「值得的事」,不應為了「多一點的回報」而提心吊膽。


ReadMore: 

破解台灣物價 四大謎團

2020年7月11日 星期六

生活雜記: 關於 - 香港人

生活雜記: 關於 - 香港人


大約是香港的生活環境逼人,
香港人易有「不平衡」的心態。

總有人會說 

- 如果老巴在中國,1949 年後股市Shut Down
你試下廢老係香港出世,搭份牛工,唔知有咩出路
乜都 X 係香港人精神,大膽批判,小心 Fact Check
原石都要好工匠,文化、體育何來發展土壤

你們面對的問題,我們何嘗沒有面對?
面對困難,
我們可「咒罵」,
我們可「放棄」,
我們也可「面對」。

好多野都一直變緊,每代人有唔同的處境 難處

我認識中的的香港人 - 「不是乜都屌」

我地一直都唔係打「順風波」

而係 「面對改變的生命力」



在這土地上
是有種人
創造十萬種可能

如果 美國是「自由」為立國精神
那麼香港人的精神 應是 「自強不息」

香港人、是值得更有尊嚴地活著。




2020年6月13日 星期六

關於 823 領展的一點想法 (後傳)- Identity Crisis 身份認同

關於 823 領展的一點想法 (後傳)- Identity Crisis 身份認同


領展是以香港為基地的REIT。

領展現在進軍全球,近年進入中國大陸及澳洲。
一方面是擴展版圖,
另一方面是解開風險集中於香港的問題。

香港的地產租金穩定增長、高出租率,
但背後是價錢高昂,以Yield 計算的話,回報並不吸引,
做就 「本地收購」困難。

公司往往要付出高昂的溢價購買「本地資產」,
又受制於 條例 的限定,其實不易發展。

如果眼光只看本地的話,除非有母公司的支持,
否則發展並不容易,並且容易到達「天花版」。

778 ,435 兩家尚有母公司支持,
2778 的母公司相較之下,實力一般,加上資產少。
而 823 更沒有母公司可言。

所以 2778  及 823 是需要利用香港資產的優勢,
主動出擊購入海外資產,進一步提升實力。

進軍海外,自然要承受另一重風險,這十分考驗管理層的能力,
而領展也為收購對象定下極為嚴格的要點,來保障收益。

想知的話,可去領展的 Investor Relation 看。

舉個例子,
中國大陸的商場上一次續約是增加租金 六成,而且接近全部租出。
而今年 2020年,受於中國肺炎 及 全球經濟不景氣,
領展加了 四成 租金。
這個比例依然高於本地平均加租 12 %。

而再一次執筆之時,領展將收購英國的業務。
一個倫敦心臟地區,具有獨特租客組合的物業。
又一次順利低價買入優質物業。
- 金融巨頭的歐州總部
- 政府部門要地

而另一個問題是行業風險,現時領展集中於零售業務,
領展現時的零售是以「食」為核心,
極強的防守力,只要人流一多,便可進入 「三勝局面」。
但零售終有其弱點之處。

而如RQI 一文中提及,不同Type 的業務會有不同的特性,
進入不同行業是有不同的特性,
是進一步分散零業業的問題。

於2025 的計劃中,零售業所佔的比例只會慢慢減少。
寫字樓 及 停車場的 比例會相對增加。

零售租金增長強,但受制於經濟的發展及租客組合。
停車場租金增長強,不受經濟發展的影響,需與地點及零售 配合。
寫字樓租金穩定及長約,但租金增偏普通,鎮倉一流。

成長本來是有風險的。
你必須注意。
但是只要開始第一步,
就會開始無限的可能性。

問題是: 你會否因為「風險」而停下腳步。
  
這是一個時代的終結,也是另一個時代的開始。

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十年前,我們會說「領展」是香港的REIT

今天,我們仍會說「領展」是亞州的REIT

十年後,願我們會說「領展」是全球的REIT


按: 關於領展租客的故事,相信有空間另文數篇,有機會將會進一步討論。
        
        記得提我,我仲有 兩篇 823 的文未出。
     
        搞搞下,又會多幾篇文的草稿。

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最近看了 < Last Evaluation >,  滿滿的感動。

童年回憶、面對身份上的認同。

我們、何尚不是被時代選中的細路。

劇透影評《數碼寶貝LAST EVOLUTION絆》:情懷也能賣得我老淚縱橫| 4Gamers

預告片如下:  < Last Evaluation >



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[新世纪GPX高智能方程式/AMV]Identity Crisis

- 每每風見車人的成長,正是令人感動的地方
- 重點是,你會否為了「無風險」而不再上戰場

- 風險一直也在,無風險回報也是有風險,美國也有可能破產,對嗎
- 我很少說「無風險、穩勝」,這是無意義的
- 在我而言,風險不是數據上的波動,而是來自未知的不安
- 所以我們學會控制風險

- 投機者看回報、投資者看風險


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幕後故事

- 同場加映,12 、16  、10 減租 。

- 1113、823 成為唔減租的地主。

- 識得玩,一定係做 12 的租客,823 的股東








2020年4月12日 星期日

電影堂 - Netflix : Love is Blind


Netflix :  Love is Blind 





DetailsIs love really blind?

 Hosts Nick and Vanessa Lachey bring together single people looking to meet the person they want to spend the rest of their lives with... without ever seeing them.

They’ll go on dates with a catch: they don’t meet face-to-face.

With no distractions from the outside world, the singles talk to potential love interests and when a meaningful connection is made, they propose before laying their eyes on their fiancé for the first time. Engaged and back in the real world, as the couples plan their wedding day, they will quickly discover whether they can turn their emotional connection into a physical one before the fast-approaching ceremony.
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按: - 朋友 F 介紹,一睇再睇,勁好睇。
- Back to Basic, 其實你心入面最需要的是什麼。- 重新思考「伴侶 」一詞 對你的意思。
- 在眾多的參加者中,會不會找到你的影子

2020年3月3日 星期二

關於 [ 財息兼收 ]

關於財息兼收


唔少人投資的時候都有甘的心聲: 

- 最想梗係有息收價又有得升啦,最怕買咗啲賺息蝕價嘢。 

如果簡單少少去講,即係「財息兼收」,「我全部都要」。

「我全部都要」的圖片搜尋結果


其實「財息兼收」個個都想要,有錢又有息。

現實上財息兼收的產品是存在的,但並不容易發現,或者 出現在你眼前,你也不為意。

加上,價格(Price)跟價值(Value)是完全不同的事情。

例如: 823 領展 在 2020年1 月是在 由 80多元跌至 70 多元,
             不少投資專家大叫淡風: 領展風光不再
              難保有一天,它會60 多 或是 50多元

如果你是投資者,你會如何看這個情況?

A。專家說是風光不再 就是 風光不再,買了真是討厭,息低又賠本,要不要止痛呢?

B。某君說特價時間到了,幾年難得一見,要停一停,忍一忍,分段入平貨。

C。有人說 風光不再 ,有人說 特價大平賣,到底那一個是對,那一個是錯?

其實我們沒有水晶球,沒有人會知道將來。

值得相信的,是各自的分析及理解,也就是你們的功課。

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投資有不同方法,每個人也應建立其投資風格。

K君: 喜歡 Cash Flow +Dividend Growth,用時間爭取子彈。
S君: 喜歡 Cash Flow +穩定性為主,未來十二個月的收入支出全部計到數。
L君: 喜歡Cash Flow +Growth Reit,息與Capital Gain 找到平衡。
M君: 喜歡查人數簿,找出錯價及價值股,有把握地投入發展空間大的產業。
Y君: 喜歡收租析讓,平時收租,等價值釋放,一釋放個下就升到傻。
O君: 喜歡月月收息,穩定為主,支持生活開支。
C君: 相信月供為王,每月定額投資,冷靜得不會做錯決定。

有時候,需要 「停一停、諗一諗」
你是怎樣的人,需要怎樣的產品,
有什麼風險是可承受,
有什麼風險是不可承受。

這一點非常重要。

把你的 [投資需要] 慢慢整理,分好先後次序,就可慢慢走出你的道路。

「the way to freedom」的圖片搜尋結果
歡迎溫書 來理解 Kano 的諗法。

利申: 持有 823 ,823 大好友,待穿 70 之時會出手。


2020年2月28日 星期五

28.2.2020 手記

28.2.2020 手記

本來打緊二月份的買賣手記。
整理緊手案的資料。

二月過了一個難忘的月份。
道指 一星期三千點的跌幅。
成了二零零八年來最可怕的時機。

我有預感二月最後的一天,道指會跌穿 25,000
然而最壞的時機還沒有來臨。
對於未來的一兩個月份,我有點悲觀。

現在不論香港 還是 其他各地,
我們仍是準備迎接 「黎明前的黑暗」。

當然二零二零年三月,
對Kano 個人 及 財富上 皆是黑暗的日子。

於以為記


US Heat Map as at 27.2.2020





Read More:
Here are 5 reasons the stock market is having its worst decline since 2008, and only one of them is the coronavirus

2020年1月24日 星期五

男人之苦 (一)


與谷友討論有感:

跳出安全圈,走向未知的道路,是每一個男人必經的過程。
如果說 "男仔" 跟 "男人" 的分別,
我認為是 "責任" 與 "承擔"

而身為男人最怕的是
- 中年危機
- 上有高堂,下有妻兒
- 老細裁員,下屬玩野
- 有苦說不得

「工唔可以打一輩子」

- 有人創業
- 有人投資
- 有人從事自由業
- 有人主動升職

不輪如何,未來該是掌握在自己手中

望君
盡早打造自由的方舟,贖回自己的人生


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"I did nothing today and still got paid"

這大約是人生中一大樂事。




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按:
- 眼見同事Y花費數十萬 買入知名電動車,大話好抵,節省交通費。
  但是計埋機會成本,分分鐘一個月用左萬幾蚊係交通上,我真係唔知條數點計。

- 如無父幹母幹,請不要提早過上「中產」的美好生活。
  (中產收入,基層資產,是為「偽中產」)

- 返工應是打理自己的 Portfolio,Using other people money work for you。