谷友問書 （一）
「邊際安全 - Margin of Safety 」（下稱 ： MOS）
MOS是一個廣泛用於會計金融的詞語。
它在不同的領域上有眾多不同的意思。
在會計上：
- MOS 是指離保本點 （Break-even Point）的距離。
（保本點是指一種沒有Gain 沒有Loss 的情況）
（高於保本點--》Gain，低於保本點--》Loss）
- 亦即是 最多可減低多少的銷售下，仍未賠錢。
假設：
現在的銷售量是 125,000 件貨
而 保本點是 100,000 件貨
那麼MOS 就是 25,000 件貨。最多可減少 25,000 件貨 仍未賠錢。
在投資上：
一個投資者會運用MOS 去計算現有的Buffer，引申出等待更佳的進場時機 - 更低的買入價。
當一個低的買入價，引來的是充足的MOS。
即是：
一心 於去件以 $140 買入恆生銀行股票，現在恆生銀行的股價為 $155.
那麼 一心 於 恆生銀行的MOS 為 每股 $15.
但在於專業投資者上，MOS 代表另一重的意思
著名 價值投資大師 格拉咸 （Benjamin Graham）指出公司的內在價值跟現股價的差距便是Margin of Safety. 如果公司內在價值高出愈多，安全邊際愈高，公司便更具抗跌能力，投資風險便會更低，潛在回報更巨大。
例如：
當投資者使用CapM 或是 Discounted Cash Flow 計算出 APPL 的 內在價值為 $290,
而現在 APPL 的股價為 $ 260, 即是說 Margin of Safety 為 $30.
（每股低估了 30 元）
例如：
當投資者使用CapM 或是 Discounted Cash Flow 計算出 APPL 的 內在價值為 $290,
而現在 APPL 的股價為 $ 260, 即是說 Margin of Safety 為 $30.
（每股低估了 30 元）
Benjamin Graham 是一代價格投資大師，擅長用不同的方法去計算公司內地價值。
（如PE ，PB，Discounted Cash Flow，Growth of Dividend 等）
他相信找出Marginal of Safety 是 投資重要的關鍵。
其著： The Intelligent Investor 是價值投資者 的聖經。
不清楚 Benjamin Graham 是誰？
不用怕，你一定知道他的弟子
對於 Benjamin Graham ，Warren Buffett 曾有以下發言：
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投資是財務教育中極為重要的一環，但大部分的朋友對投資也是中途出家。
「谷友問書」 是一個新的方向，嘗試以簡單淺白的文字來解釋一部分的Term。
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