2019年12月30日 星期一

谷友問書 (四): 為什麼我不建議買GBAB (CEF)



快打文一篇: 
(通識卷的回答方法 ) 

有谷友想買 GBAB - Muni CEF
主因是 
1. - 息率高
2.-  管理費用低
3.-  槓桿比較低
4. - 沒有ROC 

所以跟 PML 等 優秀的Muni CEF 有差不多的表現,而現在Premium 亦不多。

                                                           Price                     Net Asset          Premium
Current$23.61$22.554.70%
52 Wk Avg$23.44$22.593.73%

對於谷友的意見,我持保留的意見。 

首先,GBAB 全名是 Guggenheim Taxable Municipal Managed Duration Trust (GBAB),
無錯又係 一代最強王者: GOF 的 Guggenheim(古根海姆)基金。

而這次是Guggenheim 旗下的市政基金,關於點解要投資市政基金,唔識的去溫書先。
而尼次GBAB 真係好特別的市政基金。

1 & 3 .- 息率高 、槓桿低

Regular Distribution TypeIncome Only
Distribution Rate6.39%
Distribution Amount$0.1257
Distribution FrequencyMonthly
無錯,用市政債來講,佢息率真係頂級。
但係我地望多次佢全名 !
Guggenheim Taxable Municipal Managed Duration Trust (GBAB)

係,GBAB 係要交稅。
但係又唔係30% 稅Wor,因為 GBAB有大約85% 要收稅,大約15% 唔使收稅。
(個數會年年唔同)

即係用IB的手法,會先扣30% WHT,之後再退回部分的稅項。
Dividend Rate: 6.39% *(1- 30%*85%)
                       =4.76055%

稅後,係Muni Bond 中 是非常非常不錯的息率。
考慮到現時槓桿Under 30% ,其他類近 Yield 的 Bond 都Over 40%,其實表現優秀。

2. 費用低
法官大人,我無意見,費用真係低。

法官大人的圖片搜尋結果


4. 沒有ROC

法官大人,Totally Correct !
我無異議 !
但係我有問題 !


Declared DatePayable DateEx DateDistrib AmountIncomeLong GainShort GainROC
12/2/201912/31/201912/12/2019$0.1257$0.0000$0.1257$0.0000$0.0000
11/1/201911/29/201911/14/2019$0.1257$0.1257$0.0000$0.0000$0.0000
10/1/201910/31/201910/11/2019$0.1257$0.0000$0.1257$0.0000$0.0000
9/3/20199/30/20199/12/2019$0.1257$0.0000$0.1257$0.0000$0.0000
8/1/20198/30/20198/14/2019$0.1257$0.0000$0.1257$0.0000$0.0000
點解 Income Source From Long Gain !

好 !我地睇下個 Objective 先

The Fund seeks to provide current income, with a secondary objective of long-term capital appreciation. The Fund seeks to achieve this objective by investing primarily in a portfolio of taxable municipal securities known as Build America Bonds. Under normal market conditions, the Trust will invest at least 80% of its Managed Assets in taxable municipal securities, including BABs. Under normal market conditions, the Trust may invest up to 20% of its Managed Assets in securities other than taxable municipal securities, including tax-exempt municipal securities, assetbacked securities, senior loans and other income producing securities.

見到段字 就知GBAB 唔係一般的MUNI CEF。
當然喜唔喜歡 玩Capital Appreciation 就由你定。
至少我唔喜歡,就係甘多。

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Other Than That , 其實仲有好多有趣的資料!

1. - Bond Combination
其實係Bond Grade 係幾好下,大約75% 係 A Grade 或以上
但係一望個State Allocation 

State Allocation
As of 8/31/2019 reported by Fund Sponsor
California17.50%
Illinois7.27%
Washington6.25%
New York5.62%
Pennsylvania5.50%
New Jersey5.27%
Texas5.25%
Indiana4.43%
Michigan3.33%
West Virginia3.13%
ILLINOIS的圖片搜尋結果




















又係你啊,Illinois ,聽聞你財政唔多好
 如果睇市政債 最好減少 Illinois 的債。
 GBAB 入面 Illinois 排第二,估7.27% 
 其實唔係一件好事。


2. Maturity Breakdown
62% Non Callable                --> 非常好
25% Call within 12 Months --》心感不妙

還記得DSM 事件嗎?
雖則Bond Structure 幾好,但係 25% 要一年入面Re-invest 。。。

最後提多一次,GBAB 唔係平時普通的Muni CEF。
完。


按: 就快要開學,我唔想返工 LOL
         究竟我的中六學生做好Past Paper 未? (我好肯定話 "未" )

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