給拍檔的信，退休前的預備
學會「最基本」的投資概念：
- 主要的投資工具、它們有什麼特點？
- 如何從「現金流」觀察其投資價值 ？
- 如何思考業務是否穩健？
- 如何去知道股息的保障？
- 如何去推算股息的增長能力？
- 如何去找出業務的弱點？
- 如何分散組合的個別 / 行業 / 地域 / 貨幣 風險？
- 組合面對如何系統性的風險？
- 當系統性風險來到時，如何面對？
關於目標：
- 計算 「正常生活的支出」及 「舒適生活的支出」加上 「每月給長老的資金」
，便是一個月的花費。
- 把手上的資金 扣去 「備用現金」，便是你 「投資資本」
- 把總支出 / 投資資本，便是你「最基本的投資目標回報」。
關於通賬：
- 你必須承認一件事，物價是會一直上升的。
- 你需找出當地物價過去十年平均的升幅，你的投資回報必需跑勝物價的升幅。
- 需為了更安全的準備，我會建議你預留更多的空間。
- 使用台灣為例子，台灣的通脹長年偏低，大約維持 1 - 2%，
- 我會把組合投資回報增長設定為 最少 4%。
- 如是者 「最基本的投資目標回報」需加設 「通賬的考慮」。
關於組合：
- 一個優秀的退休組合，理應有極佳的防守能力，業務是「必需」或「類壟斷」的。
- 投資中具有穩健的現金流，不單供投資者生活所需，以及有自我完善機制。
- 自我完善機制 即是 可進行再投資，繼續累積資產，並因資產累積及股息增長，
每年能增加現金流，並跑勝通賬。
- 每一間公司也有不同的特性，一部分穩定而增長慢，一部分長遠具增長空間，
「合理的分配」 及 「再投資機制」是所有的重點。
關於保障：
- 當你的生活主要由 投資所得，你一定要確保利息 或 股息的安全度。
- 管理層的質素如何？
- 有沒有良好的企業管治？
- 並在確保安全時，減少不必要的風險。
- 所以穩健的保障是十分重要。
- 在這個前提下，REIT 》 BT ＝公用 》 Stock
- 當然，因為公用的條例所限，選股需要注意有關風險，比如電力便是一個較差的選擇
開於槓桿：
- 關於槓桿是一個比較爭議的題目，回報倍大的同時，風險亦倍大了，
但畢竟「在座的每一位」也未有能力「立即退休」，所以我們要學會運用工具，
當問題出現時，應該是「管理風險」，而不是「完全避開風險」。
- 在預備退休時，你可開槓，並學習慢慢收槓，畢竟槓桿可加快達到目標。
- 當沒有主動收入時，應該是維持在「低槓」或是「完全去槓桿」。
- 在沒有主動收入下，你需要考慮盡可能減少承受風險。
- 當然，當出現特價時，我會提醒你「機會來了！」
關於稅務：
- 你必需知道股息收入的稅務是如何處理
- 當我們投資時，股息有可能被收取股息稅
- 另一方面，部分國家會把股息收入當成個人收入的一部分，從中徵稅
- 部分國家也會為資本所得設稅，即是「炒股稅」
按台灣為例：
- 台灣稅務居民，境內的股息與債息，歸入個人入息課稅。
- 至於境外的收入，包括投資利得，股息與債息屬海外收入，
- 除非海外收入連境內收入超過670萬台幣者，超額部份徵20%稅。
- 所以按這個計劃推算，你是不用交任何的稅款的
可靠的拍檔
Kano 上
18/9/2020
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按：
- 這是特別寫給拍檔的信，謝謝你當年的照顧。
- 也希望給打算退休或是移居海外的朋友一點啟示。
- 具體的操作及選股是具相當空間的位置，我在這不一一細數，
畢竟不同的時間下，選股會略有不同。
- 當牛市時，你不會見到「風險處理」的重要性，當熊市時，你便會愛上「風險處理」。
- 當凡事有數得計，設下足夠的保障及空間。
- 退休的時間應該是給「值得的人」和「值得的事」，不應為了「多一點的回報」而提心吊膽。
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