再論黃金 - Gold

再論黃金 - Gold 

因為山叔叔的新文- 黃金簡史，

激起了寫一篇詳關於黃金的文章

上一次關於黃金 之時，剛巧是有Blog 友 及 同事問及。

由始至終，Kano 是黃金的淡友。

或即說是淡友，

倒不如說，不看好黃金的「投資價值」

投資黃金主要來自兩個主要原因

- 1. 避開風險

- 2. 保值        （保持購買能力）

一。關於「避開風險」

首先，關於「避開風險」，根據現代金融學說中，風險是指波動性，

即是說一個標的波動高，代表風險高，

或是 風險高，代表 波動高。

老實說，我是相信另一方面的見解 - 風險 應是指 「不確定性」，特別是損失的不確定性。

如果你的目的是 減低波動性，持有「現金」或「國債」是更快的方法。

二。關於「保值」

「保值」一詞是比較抽象去理解，簡單來說是購買能力不易下跌。

「黃金」本是傳統上良好的貨幣，它具備了「貨幣的特點」

在「後黃金時代」黃金的價值不易被沖淡，

每每在進行大印錢後，貨幣的購買能力便會被沖淡，

因黃金的購買能力沒有被大幅沖淡，

在金融上，便是黃金的價錢上升。

價升即為「保值」。

說到這裡，不得不回中學學過的「經濟學」。

貨幣理應具備： 

- 交易媒介 

- 計價單位

- 價值儲存

- 延期支付

當四大功能齊備時，貨幣方是貨幣。

因為除了「價值儲存」一項外，紙幣是完勝黃金

正正是這樣，你買入黃金是為了「保值」，而不是「投資」。

「如果你還不明白的話，我們再由另一個方向入手」

價值創造 

一個資產的價值應是它的「價值創造」決定，

簡單來說即是

- 現金回流

- 資本支出

- 收入的穩定性 

- 收入的確定性

- 潛在風險

如果從這個方向思考，黃金是近乎沒有「價值創造 」能力。

所以「黃金」的升值與其說是，「黃金」具投資價值，

倒不如是「其他資產」的「價值創造」受到不明確因素影響。

或者說，「黃金」只是不錯的「價值儲存」。

說到這裡，不得不說一個故事。

十多年前，加密貨幣的斷言了「美元」的沒落，

十多年後，加密貨幣仍未廣泛流通及承認，

一方面，它難以達到「貨幣的功能」，

一方面，不可能有政權會使用它為「貨幣」，

這是「常理」也是「人性」，

所以「加密貨幣」只會是投機的「音樂椅」。

更何況加密貨幣更使用美元計價，

如果美元沒落，加密貨幣俱一同眨值。

某程度上，加密貨幣也成就了「美金的霸業」。

「金本位」的離開，

正如「貝殼貨幣」的離開。

有些事，離開了就是離開了。

現在是以國家為支撐的「信用本位」。

「信用本位」的崩潰在於眾多國家的一一崩潰。

不妨想像有關的可能性。

還有，美國放棄金本位的故事，我建議大家查一查歷史，

當你明白當時的政治、經濟、軍事背景，你會明白「金本位的離開」是理所當然的。

當然，再想深一層，

風平浪靜時，不會有人跟你說 買「黃金」，

但亂世時，「黃金價格」急升，就會有一班人跟你說「黃金」保值，是良好的「投資」。

那麼你買了「黃金」是為了更高價賣出，

如果你沒有在亂世時成功高價賣出，那便會坐貨。

時間值、複利、機會成本 便會是你的對家。

然後，你只有 損手離場、或是等下一次的亂世，再成功地跑輸大市離場。

所以黃金的Good Play 

1. - 風平浪靜時買入，風高浪急時賣出。

2. - 風起雲湧時，買入期權，風高浪急時放出。

如果一個標你不打算長期持有，那跟「投機」沒有分別。

如果用陰謀論去想，

金的出產是有限的，大約是 3% - 5% 。

如果沒有持續的新增需求，金價則下跌。

加上，

當金價上升時，便會吸引金礦公司開採更多的黃金，制做更多的供應。

進一步推低黃金價格至合理水平，

笑到最後的，只會是 「黃金礦主」 及 「貴金屬交易平台」。

而另一個奇怪的觀點是： 

「黃金」及「其他貴金屬」是以「美元」計價的。

如果你對「美元」失去信心，

轉而買入「使用美元」來買黃金。

其實這是一種加強美元信心的行為。

喔，

對了，

如果要買貴金屬，因為更廣泛的工業用途，白銀很可能比黃金，更有投資價值。

如果真的有戰爭，

1. 亂世持黃金，你的生命會有危險。

2. 如果可和平地交易，公仔麵 會比 黃金 更有價值。

（我好像聽到落雨人的笑聲，他這個日清公仔麵的股東）

所以關於，山叔提及 - 黃金的投資價值。

在我認為，黃金只有「儲存價值」，而「非投資價值」。

更何況，黃金的價值儲隨著每年的開採量而慢慢沖淡，

即是說我們是花了大錢去買一個慢慢漏水的水桶。

緊記，我們要當一個「價值投資者」，而不是「價格投資者」。

好了吧，

再說一個日常皆見的投資 - 港樓。

同為 50 年左右時間的投資，港樓的價格上升遠遠不止50 倍。

如果計及 

- 50 年間的租金收入

- 50 年間的租金升幅

- 50 年間的租金收入 再投資

港樓的回報更是遠比「黃金」更高。

無他，價值創造、價值儲存、抗通賬。

而上面港樓的投資是建立於「沒有槓桿」的情況下進行。

計及「槓桿」的話，回報更為可怕。

而現今於Blog 中每一個人，

我相信你們也找到了比「港樓」更強勁的投資方法。

更何況是懂得「資產配置」、「槓桿」、「風險處理」的高手。

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在經濟學上，有一個名詞： - 機會成本 - 

簡單來說，每一個行為也是有「成本」的。 

每做出一次選擇，

你也會放棄一些選擇。

這也是鍊金術是定理。

所以，投資決定前，想一想你的成本。

好了吧，

給你 800萬 港幣，

你只可選擇 買「黃金」 或「港樓」

你會選那個？

留言告訴我。

Read More： 

- 山叔 ： 黃金簡史

- 山叔 ： 黃金的投資價值

- Kano： 隨筆手稿 - 19 June 2020 - IB退稅、黃金、加密貨幣、長實、領展、RQI

- GreenHorn：黃金在投資組合中個的作用 

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- 金價狂升背後　莫忘歷史教訓

按： 

- 對的，我是黃金的淡友

- 人們理想的黃金，應是找尋心中的 -  黃金鄉

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拋開演技及劇本不說，

選人上，除了愛德華外，其他也不錯

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