體檢報告（四）： 再次回應Be的信

再次回應Be的信

於上次的體檢報告後，BE 再問了一系列問題，所以另文解說 ：

Be： 

多謝Kano回覆及建議
經過近幾月ETD同PS都已被搶貴,想搵到好目標很困難
如計入100 TNP-E 2,5,8,10的收息約升至130, 小弟考慮再入手GSLD將收息更拉近其他月份水平
小弟有諗過其他MLP或能源相關公司既ETD同PS,但組合內已有NSS,TNP為免行業比例太高故放棄
不知Kano對GSLD有何看法

CEF內置槓桿提高回報,但要30%稅真令人又愛又恨
小弟搵到ACP, HGLB兩隻CEF
優點 : 兩者扣稅後回報吸引, 無溢價, 槓桿比例唔高, 近期環境保持派息兼無ROC
缺點 : HGLB成立短無太長往績可睇, ACP買垃圾債, 兩隻手續費都較高
唔知Kano對佢地又點睇

GEO係seekingalpha睇到文章, 提到CEO自己頻頻增持, 另外就算左膠上場因公家監獄爆滿短期都無法新建咁多監獄踢GEO走,有機變成租GEO既監獄硬件後公家自己管理. 小弟見派息高就買左, 無細想到負債高同銀行融資問題, 宜家只好邊收息邊希望股票升返去買價走人.

Kano有無咩tg group可以大家交流下

Kano 不專業解說： 

NSS v GSLD  v TNP 

首先，三者看似同是能源類的公司所發行的PS / ETD，但其實是有不同之處。

如果按上中下遊的分類及收益法，三者是略有不同。

NSS 其實是中下遊業務，加上體質較健全，所以是安全的。

GSLD 及 TNP 也是海上能源航運，極重的債務是這行業的特色，所以兩者只可選一。

所以 NSS ＋ GSLD 或 NSS ＋ TNP 也是可以的。

但當 GSLD＋ TNP 一起，風險便會偏高。

ACP  v HGLB 

先說ACP： 

- Bond 主要業務為金融 及銀行，這個還好 （如果不出事）

- 主力的Bond 為 B Grade （39%），這對我來說是太高了

- 但最大問題是其 Objective： 

它會買入 

1 . Hight risk  obligation  

2.  Structured product - collateralized  debt and loan obligation 

3.  Swaps and other derivative instrument 

一看再這些字眼，相信你也不會想投資。

基本上我看到未來它的NAV 會一直減少。

因為CEF 的結構性，我會選擇 Simple 一點的。

再說HGLB： 

- 一個Bond ＋ Equity 的CEF，就是要小心去檢查的玩法。

- Objective: 

- 引起了我的高度懷疑，future income means the ability to pay dividend in the future. 

- 突然間減息，我的懷疑又上升了

- 不合理的分配

- 資產分配集中，

- 如果查一下，便會發現大多是能源類產業

- 國債上，更有大量 Argentina 的國債，它嚴重依靠能源出口 及 信用出了名的差。

- Netfliex 是 負數。。。。這。。。

所以說，這兩個CEF 也是不宜沾手的類別。

GEO：(早前打了好一大段，前幾日有新聞更新) 

- 值得一提的是，兩間REIT 的比較中，CWN 的財務狀況比GEO 更健康。

- 更低的Debt / Equity Ratio and Free cash flow payout 下仍選擇轉為 Company。

- 如果你是GEO 股東持有者，更需考慮當中的問題。

- 特別是在選舉年，候選人只有高舉打擊 私人監獄 的牌，便可爭取 「左膠選民」的票。

- 無他，私人監獄的形象十分差，是邪惡的象徵。

- 如果 侵與登 的激戰中，難分上下，票票相爭時，私人監獄就是其中一張牌。

   （那時，便會是完全的左右夾擊。）

   （美國有幾多「左膠選民」你比我更清楚。）

- 如果有人說，監獄可出租予政府。

  對的，這是可行的方法，只是收入會大減，加上巨額的債務及利息，那只會削減股息，

  為股價下跌引來壓力。

- Update ： 9/8/2020 

         GEO 於 前幾天的 財報中 獲利上升、決定削減股息30%、把有關款項用於回購債劵

         我的觀點是： GEO 仍未找到「再融資」的良法，所以有上述的方案

- 2022 及 2023 的債劵現在是十分安全了。

- 2024 的債劵的確定性上升了，但仍有相當的風險。 

- 如果情況仍是這樣，GEO 是有可能有進一步的行動 （EG： 再減股息）

按： 

- 到底邊個教人買 GEO ！？

- TG Group 也是用 「連登的收息TG」  或者 「啊壽的固定收息二台」。

- 到底是 「數口侵」 還是 「道德登」 會是下屆美國總統？