隨筆手稿 - 霧鎖般的未來 （四） - 「提燈穿雲霧」（下）
在上篇中談及了一些看淡的事物。
這一篇認真一點。
早於2021年底時，便做好了一輪檢討，
關於未來，「通脹」及「加息」是主旋率。
但，市場最不缺的便是意外。
（這句說話快成了我的口頭禪。）
每一個周期中，
Tapering、加息、縮表 是三個獨立而互相影響的事情。
從經濟學走到金融市場。
Tapering 從來不是壞事。
加息也不一定是壞事。
但是 縮表 （QT）就必是需要嚴陣以待的事情。
即是就 「縮表」就是一個轉捩點，
是暗示市場流動性慢慢的流失，
是槓桿收手的重要符號。
好了，
這樣說有點複雜，
說得簡單一點。
如果退一步說。
再談回加息這件事，這一次加息是十分特殊的。
在往日的故事中，息率是控制物價的重要手段。
必定是因為物價快速上升，政府利用加息來調控物價。
物價上升的背後往往是經濟繁榮的起點。
所以，筆者一直會說「加息也不一定是壞事」，因為往往是經濟景氣的證明。
而 聯儲主席大人往往是個紳士，在控制力度是溫和，加息的力度不會超過 GDP Growth。
只要控制得宜，便是慢長牛市的開端。
（如果加息太快，便會打擊經濟，便成拿石頭 🪨 打自己。）
『即是： 經濟發展--》通脹--》加息調控--》經濟發展--》通脹--》加息調控。』
「所以真正的加息永遠只能滯後於經濟增長或通脹，加息又何懼之有？」
在這個模式下，只要資產負債表的Scale 不變，而有一點的通脹，貨幣便會慢慢眨值，
所有有實物支持或抗通脹的產物便會升值，
對，
「房地產」及「房地產信托」便是當中的表表者。
而Money Supply 的增加，更進一步做成 「金融服務」 及 「資產管理」 有利的條件。
只要「時間」拉長，產生足夠的現金流，科技股便可不斷跑出。
投資永遠是「現金流」、「利率 」及「時間」的拉力賽。
