Useful information - Junk Bond CEF

Information of High Yield Bond CEF (Junk Bond CEF)

Highest Total Return



Lowest Z- Score

2020 願祝平安

寫在2019 年最後的一天

收拾家中雜物時，找到開IB帳户時的文件，時間剛好是28/9/2019.
短短的三個月，好像過了悠久的時間。

在谷友L 鼓勵下開始寫Blog也只是十一月底的事，
想不到寫了二十多篇文，比諗書時寫得更多及用心。
（心中仲有一埋文未寫）

藉此小結今年得失：
港女：
- 全軍覆沒，無一幸免

坡佬：
- 只有又一城敗北，其他均有進帳

美帝：
- 只有ITSK ITSH 暫時Loss，會持有至2029年。
- CEF 有不錯的息差，每月自動deleverage。
- QQQ 表演優秀，來年加注

觀察名單亦新增數名成員，待機增持，
投資上暫時應不會大動作，留待機會來臨。

來年2020之目標：
- 工作漸上軌道 （幾乎不可能的事）
- 投資有Over 15% return
- 繼續有心寫文，每個月出到五篇文。
- Blog Read 由 2,000 到 10,000 （好像有點遙遠）
- 減重成功（下降10% 體重）
- 重習樂器
- Move On


最後，願祝平安，

谷友問書 （四）： 為什麼我不建議買GBAB （CEF）

快打文一篇： 

（通識卷的回答方法 ） 

有谷友想買 GBAB - Muni CEF

主因是 

1. - 息率高

2.-  管理費用低

3.-  槓桿比較低

4. - 沒有ROC 

所以跟 PML 等 優秀的Muni CEF 有差不多的表現，而現在Premium 亦不多。

                                                           Price                     Net Asset          Premium

Current	$23.61	$22.55	4.70%
52 Wk Avg	$23.44	$22.59	3.73%

對於谷友的意見，我持保留的意見。 

首先，GBAB 全名是 Guggenheim Taxable Municipal Managed Duration Trust （GBAB），
無錯又係 一代最強王者： GOF 的 Guggenheim（古根海姆）基金。

而這次是Guggenheim 旗下的市政基金，關於點解要投資市政基金，唔識的去溫書先。

而尼次GBAB 真係好特別的市政基金。

1 & 3 .- 息率高 、槓桿低

Regular Distribution Type†	Income Only
Distribution Rate	6.39%
Distribution Amount	$0.1257
Distribution Frequency	Monthly

無錯，用市政債來講，佢息率真係頂級。

但係我地望多次佢全名 ！

Guggenheim Taxable Municipal Managed Duration Trust （GBAB）

係，GBAB 係要交稅。
但係又唔係30% 稅Wor，因為 GBAB有大約85% 要收稅，大約15% 唔使收稅。
（個數會年年唔同）

即係用IB的手法，會先扣30% WHT，之後再退回部分的稅項。
Dividend Rate： 6.39% *（1- 30%*85%）
                       ＝4.76055%

稅後，係Muni Bond 中 是非常非常不錯的息率。
考慮到現時槓桿Under 30% ，其他類近 Yield 的 Bond 都Over 40%，其實表現優秀。

2. 費用低
法官大人，我無意見，費用真係低。

4. 沒有ROC

法官大人，Totally Correct ！

我無異議 ！

但係我有問題 ！

Declared Date	Payable Date	Ex Date	Distrib Amount	Income	Long Gain	Short Gain	ROC
12/2/2019	12/31/2019	12/12/2019	$0.1257	$0.0000	$0.1257	$0.0000	$0.0000
11/1/2019	11/29/2019	11/14/2019	$0.1257	$0.1257	$0.0000	$0.0000	$0.0000
10/1/2019	10/31/2019	10/11/2019	$0.1257	$0.0000	$0.1257	$0.0000	$0.0000
9/3/2019	9/30/2019	9/12/2019	$0.1257	$0.0000	$0.1257	$0.0000	$0.0000
8/1/2019	8/30/2019	8/14/2019	$0.1257	$0.0000	$0.1257	$0.0000	$0.0000

點解 Income Source From Long Gain ！

好 ！我地睇下個 Objective 先

The Fund seeks to provide current income, with a secondary objective of long-term capital appreciation. The Fund seeks to achieve this objective by investing primarily in a portfolio of taxable municipal securities known as Build America Bonds. Under normal market conditions, the Trust will invest at least 80% of its Managed Assets in taxable municipal securities, including BABs. Under normal market conditions, the Trust may invest up to 20% of its Managed Assets in securities other than taxable municipal securities, including tax-exempt municipal securities, assetbacked securities, senior loans and other income producing securities.

見到段字 就知GBAB 唔係一般的MUNI CEF。

當然喜唔喜歡 玩Capital Appreciation 就由你定。

至少我唔喜歡，就係甘多。

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Other Than That , 其實仲有好多有趣的資料！

1. - Bond Combination

其實係Bond Grade 係幾好下，大約75% 係 A Grade 或以上

但係一望個State Allocation 

State Allocation

As of 8/31/2019 reported by Fund Sponsor

California	17.50%
Illinois	7.27%
Washington	6.25%
New York	5.62%
Pennsylvania	5.50%
New Jersey	5.27%
Texas	5.25%
Indiana	4.43%
Michigan	3.33%
West Virginia	3.13%

又係你啊，Illinois ，聽聞你財政唔多好

 如果睇市政債 最好減少 Illinois 的債。

 GBAB 入面 Illinois 排第二，估7.27% 

 其實唔係一件好事。

2. Maturity Breakdown

62% Non Callable                --> 非常好

25% Call within 12 Months --》心感不妙

還記得DSM 事件嗎？

雖則Bond Structure 幾好，但係 25% 要一年入面Re-invest 。。。

最後提多一次，GBAB 唔係平時普通的Muni CEF。

完。