債市怪現像 - 執骨

債市怪現像 - 執骨

因為債市急跌，部分債是用 50%  或是 25% 特價中，
一般來說，債比有股更有防守功用。

最近不少人見到 「可能違約」債，想博一博。
- 成功 就四倍 回報
- 失敗 就拎屍骨

風大的書中提及一般情況下，可提回的款項有多少，請詳加細閱。
另外，取回屍骨的次序 並不按 債項到期的次序。

而是按其  Seniority Ranking 而定
Seniority Ranking 一般如下

• First Lien Loan – Senior Secured
• Second Lien Loan – Secured
• Senior Unsecured
• Senior Subordinated
• Subordinated
• Junior Subordinated

即是說如果公司發出多個債劵，
必然是由持有 Senior Secured 的債劵持有人先制執骨，
然後是 Secured 的債劵持有人，
再一個是 Senior Unsecured
如此累推。

所以各位尋寶時，請注意有關事項。

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按： 

- 係呀，我分明講 CBL 同WPG 的Bond

- FTR 進入 Chapter 11，小心睇路

- 仲有帳面資產不等於 Market Value。
   如果FTR最後破產，我對於 FTR 有幾多錢還「十分十分有保留」。

- 其實大亂市，我會更偏好買 錯價野，特別係業務無影響但大特價的資產

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- 債卷的防守力驚人，只是 IG 及 JB 對防守的玩法完全不一樣。


- 政府債 同 市政債 仲完全唔一樣，如果要長期開高槓，不妨考慮一下。