債劵的「進攻」與「防守」(一）

債劵的「進攻」與「防守」(一） 

債劵是一種「攻守一體」的投資工具。

正所謂未諗攻，先諗守。

常見的債為
- Corporate Bond - IG & JB
- ETD
- Bond ETF
- Bond CEF

防守是指其計息方法，
以上當中除了CB 是每日計息外，其他的也是每月或每季計息一次。

而CB 也有其到期日，一到期只要不違約，就回到Par 贖回。
因為每日計息及到期日，
在買下CB 的那一刻就鎖定了收益。
一來說CB 是最為常見及 具有彈性的債劵。

ETD 到期日長，Bond ETF，Bond CEF 則是沒有到期日。
防守力明顯較弱。
（當然它們有各自的優點，不過無人會想聽落去）

如果沒有開槓的情況下，債劵的回報不算吸引，
但當有開槓的情況下，風險的管理十分重要。

如果上完數學堂，就會明白，依靠 「資本增長」來去槓桿是十分高風險的事。
但按 債劵 定期定息的現金流，則可有效減少債務，從而去槓桿。

債劵 或是 Fixed Income 從來也是「資產配置」中重要一員。

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同一件工具，
不同人手中會玩出不同的招式。

如果你沒有任何的Concept，
可背一下口決。

低息時，買短債
高息時，買長債

要防小波幅的Correction，買市政債 或 IG 債
要防大 scale 的股Joy，你要絕對的防守，只有國債。

(美國破產除外) 

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經過 「債劵腰斬日」

有很多谷友會說「債劵是毫無防守能力」，不能分散風險。

其實這很看買什麼的債劵，從防守力上 簡單列出債劵的幾個大類： 

- 國債

- 市政債

- 投資級債

- 垃圾債

- ETD / Baby Bond

以上五種債劵也是完全不同的性質，不同的風險、回報及防守力
但散戶會因為債息的關係，大都買入垃圾債。

垃圾債即是銀行常說的 「高收益債劵」，
而它們也是今次風暴的風眼。

所以，在這容我引用KT兄的名言： 

- 「為了分散風險而買下不同的 垃圾債，把它們放在一起，也是一堆垃圾，
     你為什麼期望垃圾為你防守？」

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