2021年10月8日 星期五

Q3 2021 季結 - 投資第二年,邁向第三年 (下)

Q3 2021 季結 - 投資第二年,邁向第三年 (下)


 誠如上文所說,整個Q3 整個港股也是慘叫聲中度過,

在海外市場,Kano 一路把手往外伸,經小注買入 UK 、EUR 及 AUD 資產。


並在9 月美股回調之際進行換貨。

Plurk



買入 : 

- 在回調中總算是買了一點Google(US:Goog) 會長期持有,並搵位增持。

- ASML 的Guidance 十分吸引,於9 月回調中首度入手。

- 在ADobe 22/9 的財報日,成積不錯,但股價急跌,在627 的位置買入小量的Adobe。

   買入一點,然後在9月回調時換貨增持。

   (數簿做埋估值,傳送門在這。)

- 優先股:ALIN  PRA  意外地中招,停了股息,

  因為猜想到BAM 的主意,決定加了點注碼跟它拖下去。

                (同時手持BAM 及 ALIN PRA,當然是等下去。)

                (Kano 最後一支 優先股 也算是沒有了。)

- 看了看BAM 的成積表,發現BAMR 的身份比想像中更重要,極具投資價值,

  成積表發表當天兩者股價上演跳水,果斷加注 BAM @~55 & BAMR ~ 59

  雖然在回調中,兩者一直往下掉,但相信 市場仍未發現其爆發力。


- 有些人也會發現 Kano 在過去兩季一直買入 天然氣 / 石油  來打一波 Value PicK,

    如要跟機請小心。(這會是有風險的打法)

   - 在能源上,Kano 決定 重倉 中遊能源,副倉 上遊能源 來打一場 Value Pick。

     即是有關投資會最終清掉,不會做長期投資,

     能源的問題 一來是博奕,一來是需求,另一個是供應問題。

     因為左膠的緣故,供應極難增加,能源價格 應是一場 長達數季的事情。

     想到 在 Q2 布局能源,主因是對左膠的了解及對常識的推論,

     另一面則是會留意 Warren 動向,只因其於去年買入 能源、原材料 及 醫藥,

     根本上是提早兩個周期布局,每一次思考時,也不得不 配股兩老的智慧。

    (醫藥 及 原材料 在Kano 的能力圈之外,直接 Pass 掉。)

Warren Buffett (@WarrenBuffett) | Twitter

-  關於 金界(SEHK: 3918),金界是少數仍在虧損的注碼,

   Kano 對金界長期睇好,其投資理念從沒改變。

   處理方法自然是: 現金流 !回血 ! 買貨!

  而由於 15/9 金界的重新開放,加上 當地極高的打針率,Kano 相信 黑暗的時刻經過去。


- 於 新創建 (SEHK:659)業績前埋下陷阱,股息增加是基本,好運一點會有 Bonus。

   可惜沒有特別息,該公司有不錯的現金流及低估值,容錯空間不錯。

    但其 股息政策令人想起 (SEHK: 1038)  長江基建,需要細心留意。

    長遠而言希望不會 (1038化),新創建 是一張好牌,希望鄭家打得順手。

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賣出: 

- 因為長期利率在歷史新低,通脹來得比想像中快,相信 FED 比預期中更快「減少QE 」,加上。財政部持續發行國債,所以決定減持了大部 分的PTY,由成本~13到21.3 賣出,連同年多的股息回報,實在不錯. 

    - 及後 PTY 出現減低股息,決定把剩下的出清 @19.6,全換 RQI @16.5, 繼續回血。

    - 關於 Bond CEF 的打法,仍待 進入加息周期後,待機活動,

        可能會是Bond,可能會是 Bond CEF,全視乎機會在那。

(事後回睇,确是做對了決定,賣出Bond CEF 換入 Equity )


-   巧合地做了一個 風大 老爺 同樣的決定,把手中的REI.UN  清掉,

    買入價平均16.2,22.76 清出,連同股息回報算是不錯。

    把大部分所得重投手上的現金流資產,(ENB / DFN / ENS / UK stock)現金流再度加強。

- 把手中的SOT.UN  清掉,又是價值回歸之故,所得減槓桿。


待機名單: 

- 清減港股是必然的。

    粵海 (SEHK:270 )及 首程 (SEHK:697)則是放上賣出提案,只要價錢一到便會賣出。



暫時戰區情況如下: 


資產配置(按市值計)

- HK: 30% 

- CA: 15% 

- US: 40% 

- UK + AUD +SG: 15% 


- US 定位:進攻位 。

           -  固定收益+穩定增長 及 進攻戰場

           -  由於固定收益資產完全被封掉,

                以 「封閉式基金」為現金流、「Mega Tech」為穩定增長。

          

- CA 定位:防守位

        - 月月收息現金流。

         - 以 「金融股務」、「能源」、「房地產信托」及「股票分置基金」四者為核心。

        - 資產暫時處於利用股息去槓桿(Deleverage)情況,透過現金流提升組合穩定性。

 


- HK 定位:防守反擊

        -  持股以本土生活為主,配合外地特色投資

        - 大方向是防守性股票及股息增長股。

        真的有點難搞,熟知便宜貨多,靚野唔少,但是炒風橫行,價投難發揮。

        - 更因為「共同富裕」後,更加不明朗因素,波動性上升,急需改變打法。

        - 也因為這些因素,在估值上堆高Risk Premium,壓低價值的天花板。

        - 因為HK 的緣故,做成 兩個基金的主要差異性。

            (港股主要在養家基金,沉船基金只有少量的港股)

        - 在「估值下跌」及「風險上升」下,有關 港股的去向 ,將會是 Q4 的主要思考。


- SG 定位:防守位

        -  只持有「房地產信托」,可分散投資風險,及持續穩定增長為目的。 

        - 只剩下 CNNU 及 C2PU 兩對拍檔。

        - 只會利用股息再投資來購買資產。

        - 另尋得另一良物放進 Watch List,有機會成為第三位成員。


- UK / AUD / EUR: 穩建增長位

        - 定位: 分散投資風險,取各地穩健事業,希望穩定增長。

        - 暫時戰力不足,需要現金流回血,由其他戰區輸血發展。


維續維持打法: 「守中有攻」


第四篇<臨危不亂>第九章-香港電信股@ 香居客的部落格:: 痞客邦::


-   現時 Kano 的組合是收息為主,進攻為副,

    大方向是由香港 / 加拿大 / 美國 / 新加坡 / 澳州 不斷提供現金流,

    現金流化為子彈,一步一步前往美國。


資產配置上: 

因為通脹的考量及 利率於未來抽升的緣故,現在經沒有債券在手,

只剩小量的 優先股(就是ALIN 系列)

現在「工具資產」主要由 SSF / CEF / 優先股 擔當,為組合提供穩定現金流。

只要在利率抽升後,及 市場上內的「防守性資產」價值回歸後,

Kano 便會慢慢著手買回債券,及為下一次的跌市預備。


利率永遠是「出手」及「轉手」的重要依據


記住 機會每日也會出現,

做好功課,建立Business Sense,搵好Moat,計定 Valuation。

一見到機會就會出手。


當你慢慢做到時,便會不時發現身邊閃過的機會。

好東西太多,資金太少。


現金流的其中一個重點:

    - 現金流回血,現金流買貨。


海賊王--- 霸氣總整理: 見聞色,武裝色,霸王色@ Echoes of a Distant Tide :: 痞客邦::


關於回報這件事,Kano 覺得還好。

根據統計

90%散戶會輸錢

90% 的對沖基金會輸給大市指數

糟糕用- 聯邦的機動戰士簡直是怪物.jpg @ powerchuck的相簿:: 痞客邦::

Kano 再看了看 身邊的隊友

怪物。。。

根本是一堆怪物

就像 是大谷一直對你發笑 

然後, 左手 現金流   右手 價值投資

MLB/美媒認證MVP!「棒球怪物」大谷翔平票選勝出記者:怎能不投

盼取消DH對決大谷巨人王牌:想見識惡魔指叉

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By The Way,

祝賀 Ducan 兄成達成財務自由,進入人生另一個階段。

20 則留言:

  1. 作者已經移除這則留言。

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  2. Kano兄

    首次留言,多多指教.

    // 但其 股息政策令人想起 (SEHK: 1038) 長江基建,需要細心留意。
    長遠而言希望不會 (1038化),新創建 是一張好牌,希望鄭家打得順手。//

    小弟想請教上面"長遠而言希望不會(1038化)"要如何理解?
    ching 意思是趨向控股公司化(大部份只作投資別人公司收分紅)?
    還是股息連年遞增呢?

    sk

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    1. 其實我嘅擔憂並不是以上兩者。

      我覺得值得出文去講呢件事
      不如你諗多少少問題,睇吓會唔會一齊解決到

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  3. 謝謝Kano兄的分享和message
    現在是自己的適應期,慢慢調整心態

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    1. 喀喀
      希望你唔會俾我哋呢班怪人所嚇親。

      另外祝你,係退休之後身體健康,教多啲我哋點跑步

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    2. Haha不會嚇親
      我都喜歡亂Up,搞下氣氛,有時怕唔覺意得罪左人

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    1. 最緊要 完成左手頭的Project 先。

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  5. Thanks very much for your sharing on dividends! I am looking at some Canadian stocks, such as TMX Group, Allied Properties, CT reit and Choice Properties. May I ask what is the withholding tax rate on dividends for HK residents?

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  6. 多謝分析。
    我都清緊D港股,好似開始無數計咁。但隻270我之前見佢跌都買左D,因為未諗到有咩買,可能就擺喺度收下息先

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    1. Due to risk premium.

      單純是組合整理,因為270 是非核心。
      個股而言,仍是不錯的。

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  7. kano sensei 你好 想請教你 🙏 我個背景係屋企人岩岩按左層樓,有大概450萬,每個月大概供2萬,想試下投資用現金流供樓。呢個portfolio目標希望有穩定現金流,唔求高增長。基於reits既特性 - 防守性高同埋有分派規定。所以呢個portfolio core會係reits同收息股。reits 既review我覺得都相對容易做,例如睇租用率,租客分佈,物業地區,gearing,管理層目標等等。對比第一次問sensei,有d公司自問未清楚了解如EIT,DFN等,決定放棄先,所以我再簡化左個portfolio。
    CA: SRU, REI
    EU: CWBU
    HK: 1883, 823, 2778, 659
    SG: ME8U, CJLU, C38U
    UK: UK 金融類收息股
    US: RQI, UTF, PTY (waiting list after 加息)
    Average Yield 6%。供樓大概需要5.33%yield。Average margin 20%,市況波動時有buffer。可以考慮小量leverage,因爲暫時仲有yield spread,直到加息前可以自動減槓。想請教sensei意見,more on 風險管理上,number應該自己負責。感謝🙏🙏

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    1. 相比第一次的組合,進步不少。
      明白到自身需要,
      預期回報提升的同時,風險亦壓低了。

      再問一句,
      該買那些東西為主,
      試在 各持股間寫下百分比

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  8. Kano,
    可以講講alin看法嗎?Brookfield這次手法有點粗暴, 但這改善了alin金流

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  9. Kano 大,小弟也是alin 凍息的受害者,可否請教您對 alin 公司或特別股後續的看法,以資小弟參考?

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以文會友。

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