給拍檔的信，退休前的預備

給拍檔的信，退休前的預備

學會「最基本」的投資概念：

- 主要的投資工具、它們有什麼特點？

- 如何從「現金流」觀察其投資價值 ？

- 如何思考業務是否穩健？

- 如何去知道股息的保障？

- 如何去推算股息的增長能力？

- 如何去找出業務的弱點？

- 如何分散組合的個別 / 行業 / 地域 / 貨幣 風險？

- 組合面對如何系統性的風險？

- 當系統性風險來到時，如何面對？

關於目標： 

- 計算 「正常生活的支出」及 「舒適生活的支出」加上 「每月給長老的資金」

，便是一個月的花費。

- 把手上的資金 扣去 「備用現金」，便是你 「投資資本」

- 把總支出 / 投資資本，便是你「最基本的投資目標回報」。

關於通賬： 

- 你必須承認一件事，物價是會一直上升的。

- 你需找出當地物價過去十年平均的升幅，你的投資回報必需跑勝物價的升幅。

- 需為了更安全的準備，我會建議你預留更多的空間。

- 使用台灣為例子，台灣的通脹長年偏低，大約維持 1 - 2%，

- 我會把組合投資回報增長設定為 最少 4%。

- 如是者 「最基本的投資目標回報」需加設 「通賬的考慮」。

關於組合：

- 一個優秀的退休組合，理應有極佳的防守能力，業務是「必需」或「類壟斷」的。

- 投資中具有穩健的現金流，不單供投資者生活所需，以及有自我完善機制。

- 自我完善機制 即是 可進行再投資，繼續累積資產，並因資產累積及股息增長，

  每年能增加現金流，並跑勝通賬。

- 每一間公司也有不同的特性，一部分穩定而增長慢，一部分長遠具增長空間，

  「合理的分配」 及 「再投資機制」是所有的重點。

關於保障： 

- 當你的生活主要由 投資所得，你一定要確保利息 或 股息的安全度。

- 管理層的質素如何？

- 有沒有良好的企業管治？

- 並在確保安全時，減少不必要的風險。

- 所以穩健的保障是十分重要。

- 在這個前提下，REIT 》 BT ＝公用 》 Stock

- 當然，因為公用的條例所限，選股需要注意有關風險，比如電力便是一個較差的選擇

開於槓桿：

- 關於槓桿是一個比較爭議的題目，回報倍大的同時，風險亦倍大了，

   但畢竟「在座的每一位」也未有能力「立即退休」，所以我們要學會運用工具，

   當問題出現時，應該是「管理風險」，而不是「完全避開風險」。 

- 在預備退休時，你可開槓，並學習慢慢收槓，畢竟槓桿可加快達到目標。

- 當沒有主動收入時，應該是維持在「低槓」或是「完全去槓桿」。

- 在沒有主動收入下，你需要考慮盡可能減少承受風險。

- 當然，當出現特價時，我會提醒你「機會來了！」 

關於稅務： 

- 你必需知道股息收入的稅務是如何處理

- 當我們投資時，股息有可能被收取股息稅

- 另一方面，部分國家會把股息收入當成個人收入的一部分，從中徵稅

- 部分國家也會為資本所得設稅，即是「炒股稅」

按台灣為例： 

• 台灣稅務居民，境內的股息與債息，歸入個人入息課稅。

• 至於境外的收入，包括投資利得，股息與債息屬海外收入，

• 首一百萬台幣不必報稅，超一百萬要報但不必繳稅。

• 除非海外收入連境內收入超過670萬台幣者，超額部份徵20%稅。

- 所以按這個計劃推算，你是不用交任何的稅款的

                                                                                                           可靠的拍檔

                                                                                                            Kano 上

                                                                                                            18/9/2020 

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按： 

- 這是特別寫給拍檔的信，謝謝你當年的照顧。

- 也希望給打算退休或是移居海外的朋友一點啟示。

- 具體的操作及選股是具相當空間的位置，我在這不一一細數，

  畢竟不同的時間下，選股會略有不同。

- 當牛市時，你不會見到「風險處理」的重要性，當熊市時，你便會愛上「風險處理」。

- 當凡事有數得計，設下足夠的保障及空間。

- 退休的時間應該是給「值得的人」和「值得的事」，不應為了「多一點的回報」而提心吊膽。

ReadMore： 

- 破解台灣物價　四大謎團

CA : RioCan Real Estate Investment Trust (CA : REI.UN) （二）

 CA : RioCan Real Estate Investment Trust (CA : REI.UN) （二）

上回的文章跟大家簡述了 REI 的公司背景及近年的發展。

第二篇文將會跟大家一起查佢數簿，來一個深入的體檢。

REI 的股價長年在 25 左右，因肺炎的關係，急跌至 14 - 16 元之間。

由於肺炎於 Mar 2020 爆發，Q2  （Apr - Jul）的營商環境重創。

於這個非常時間，REI 並沒有削減任何股息，方出現8.4% Yield after tax。

-  大型藍籌

- 月月有股息

- 極高的股息

簡直是「好到有點不像真」。

所以今次的進行查數，將針對 REI Q2 的經營現況，其資料如下： 

- Second Quarter 2020 Report to Unitholders

- Q2 2020 Conference Call Presentation

一。收租率

由三月時只收到55% 的租金，然後逐步上升至 Q2 整體 73.3% ，並預期7 月收到85% 。

姑且不論7月是否收到85% 租金，REI 收到的租金確是漸漸回復。

二. FFO Per Unit

當看到收到的租金百分比上升，固然是好事。

但收到的錢是否足夠股息方是小股東最注意的位置。

所以下一步便是看 Fund From Operation（FFO）

於下圖當中得知，FFO 由 0.46 下跌至 0.35. 

即在Q2中REI 收到來自營運的資金為 0.35 每股，

而計及現時股息 0.12 每月。

即是說最少要 0.36 FFO  方可Breakeven。

這一個還差一點點。

 3. 租戶組合

- 長遠一點，必須觀看其租戶組合。

- 組合中 飲食、Service 類佔了相當大的部分，應能長遠離開南美森林的潛在風險。

- 比較麻煩的是 Movie Theatres，它是人流集中的利器，但今次肺炎中嚴重受創。

- 而近年的發展則是賣去非核心零售，集中GTA 的發展，並開始 混合模式 

  （Kano 表示欣賞）

  

4. 管理層

一間公司管理層的取態及看法是十分重要的。

一般而言，Kano 會先睇數，對公司有了大概的了解及想法，

方觀看 CEO 對公司的看法，一來可復驗證我的看法，另一方面也可知道是否「言行一政」

所以，Kano 找了一下 CEO ED SonShine 的會談資料

當然也看了一下他的背景，又是勁人！

在眾多會談中，Ed Sonshine是一個直率的人，

CEO Ed Sonshine 特別表明 很多人依靠REI 的股息生活，

所以只要他在位的一日，也不會減股息。

於2008 年金融海嘯其間，REI 的收下大幅下降，

即使是股息支出（1.38）比租金收入（1.22）更多，

他也不願意削減股息。

而2020 年的肺炎事件，REI 的收入也有相當的影響，現在的收入（Q1＋Q2 ）是足夠股息支出。

Target Payout ~ 90% of FFO in Year 2020. 

這是一個十分明確的承諾。

( Kano : 何況REI 仍有 1B 流動性應急 及 8B左右的可抵押資產。) 

（當然應急之中，大部分也是facility，只有89 M 左右的現金。）

如是者：  

REI 是一家作風穩健的REIT。

Credit Rating : BBB （Investment Grade）

物業大部分在加拿大的六大城市，並超過一半於多倫多市中心，特別是地鐵附近。

以往是純零售業務，並租予日常必需品公司。

近年增加住宅及辦公室的營運，並以混合模式發展，加強防守力。

而將來的發展會集中於多倫多

現因肺炎的因素，價格大跌。

現時Q2收租率： 

- 零售： 76%       （逐步回復）

- 住宅： 99.3%

而按Q2 的情況 十分接近FFO Breakeven，

Q3 只要稍微回升便可Breakeven。

Kano 對 Q4 Breakeven 是有足夠信心。

- 2020 下半年有～ 1000 近增住宅出租。

- 加拿大是移民國家，高質人口持續流入。

- 計及G7 中增長第2快的國家，簡單推算了其增長。

在管理層方面，CEO ED Sonshine 是REI 創辦人，

十分注重股息及小股東的利益，並不願意削減股息。

Kano 評級： 穩定收息之選，現價是被市場低估。

         缺點： 股息增長緩慢，股價會隨疫苗的出現而慢慢回復。

                  （唔好用香港的加租幅度放係外國，同埋有單位增發的潛在風險）

                  （當然計及 「Dividend /FFO」的比例，公司近年的情況是有所進步的。）

按： 

- 古語有云 ： 「國之興亡 必有會計」

- 希望大家也喜歡這一次查數之旅 。

CA : RioCan Real Estate Investment Trust (CA : REI.UN) （一）

CA : RioCan Real Estate Investment Trust (CA : REI.UN)  

 

RioCan Real Estate Investment Trust (REI.UN)， 下稱 REI。

加拿大上市之最大的藍籌REIT。

為一家加拿加為基地的以零售為主的綜合型REIT。

物業主要集中於人口眾多的 「Ontario」

其Scale 如下： 

執筆之時 - 21/9/2020

- 股價： CAD 14.53

- 每月股息：CAD 0.12 per month 

- 股息率： 8.4% After Tax （15% Dividend Tax）

股息： 

股息穩定，每月均有股息，

過去二十年從未間斷，亦從未削減股息。

十分穩健的表現 ！

股息增長：

而股息增長上則偏弱： 

由1998 年時之 0.95 至 2019年之1.44。

即是大約每年 1- 2% 左右的增長，

按於近年基數上升，增長亦放慢。

物業發展：

CA REIT 比較特別的是物業發展部分，多會是重建或是自行建築。

REI 現時手上有11 個項目。

簡單整理後發現，主要在 Toronto 及 Ottawa。

物業類型主要為Urban Mixed Use，

即是樓上為住宅，樓下為商場，

或是樓上為辦工室，樓下為商場的混合模式。

而零售部分多是日常生活類，

這樣的租客及混合模式會大大提升物業的防守力。

而四年間一直會有物業落成，

但收成期集中於 2022 及 2023 年。

如果留意 佔地、零售數量，辦工室及住宅的數量。

2022 Winter 的 RioCan Windfields 及 2022-2023 相繼落成的 The Well 是真正的大Project。

計及落成及入帳，2023年應是 REI 的爆發年，這是值得注意的事。

另外，不少的Project 是用合作的方式營建，REI 可能只佔50% 的Interest。

有興趣燒腦的朋友，可按這來研究，Kano 在這抓個感覺便好。

下篇文查佢數簿，同佢體檢。

未完。

待續。

因為秋天的緣故，我想起了楓葉，因為楓葉的緣故，我想起了加拿大。

因為秋天的緣故，我想起了楓葉，

因為楓葉的緣故，我想起了加拿大。

加拿大的異國風情總有幾份的詩意。

這像極了愛情。

 

物業發展模式： 

- HK REIT 主要依靠翻新裝修，少量如 領展（HK:823）則會收購海外物業，整體作風是保守。

- SG REIT 主要依靠收購成熟項目，如 M44U 、ME8U、RW0U、AJBU，整體作風是十分進取。

 - US REIT 的玩法五花八門，除了翻新、收購外，還有比較特別的是買殘地，大翻新的半發展           模式，代表為 US： O、US： STOR，整體作風是極度進取。

物業發展的代價: 

HK REIT： 代價是增長偏慢。

                 （領展這頭怪物除外，有先天不可複製優勢） 

SG REIT：  代價是在嚴格的Regulation下，不時出現增發問題，對「非專業投資者」不利。

                     (有機會買「貴野」、買「次貨」，需考慮 管理層的能力) 

US REIT： 代價是槓桿極大，加上南美森林公司的霸道，選股上要小心留意商業模式。

                    （如O、STOR、ERR 成功逃過 南美森林的追擊，而WPG、CBL則會慘死 ）

                    （也是南美森林的原因，我絕不沾手SPG）

CA REIT 則是介乎中間： 

CA REIT： 一方需翻新裝修、一方面物業發展、一方面物業收購。

                   保障上債務及股息具一定的保障。

所以，

CA REIT 的性質會跟SG REIT 差不多。

既有進攻型、亦有防守型。

優點： 

- 每月收息，對現金流的補充有不錯的價值。

- 不少綜合型REIT，令REIT的組合更完整。

缺點： 

- 需交股息稅 15% 

- 股息保障較 SG REIT & HK REIT 弱。

秋天的童話

利申：

         -  經買入 數支 CA REIT，又到出文時間。

         - 提我交功課，尼排公務繁忙

         - 對有興趣的REIT 也可留言給我，有時間會快睇一次。 

隨筆手稿 - 17.9.2020 - 關於CEF 的細語

 隨筆手稿 - 17.9.2020 - 關於CEF 的細語

於風兄的文中得知，不少人詢問CEF 的看法，有興趣的話，請看風兄的文章。

CEF 的一大特色是月月有息收，息率不錯，專家管理，簡直是懶人恩物。

但因為其不保本的特色，受利息風險，再投資風險的潛在問題。

一般而言，我會建議 CEF 是一流的輔助產品，並不適合作為主力的投資產品。

Kano 選擇 CEF 為起手的投資，主要是於2019 年末時，大環境下的產品經已昂貴。 

仍記得當時 F PRC 剛剛上市，眾人爭相買入，

打開報表，數差得可怕，馬上壞疑人生。

逐另尋良方，

於是從市政債及混合債中入手。

因為CEF 的產品早早買入，回報一早鎖定，對於當時來說，風險回報十分超值。

「GOF 的王者傳奇也是一個奇蹟也是來自一場一場的風暴」

只是 2020 的大環境急轉直下，就好似坐上了「過山車」一樣。

大混亂之下，金融市場會一步一步修正。

所以，在這半年間的文章中，也比較少提及CEF。

因為其他產品的風險回報 好了不少。

如是者，我會建議 直債、優先股、ETD、REIT 為買入方向。

如果有一天，你再次進入市場時，萬物皆貴時，CEF 便是良品。

投資總是一個「動態」的選擇。

按： 

- 好了吧，如果要買CEF，就要買 比 ETF 更霸道的CEF，

  

  如果 CEF 跑得比 ETF 差，為什麼要買CEF 呢 ？

- 今年 RQI 應該又跑勝 VNQ了，PTY 可能跟HYG 持平，

  畢竟年頭太高 Premium，不過大家也不會在高Premium 時買入。

- 當然相比銀行的債券基金，CEF 是全天候值得買入。

- 對比刺激地搵錢，我比較喜歡安安穩穩地收錢。

- Coffee Art 的咖啡調得不錯。

View 記念 - 100,000

 View 記念 - 100,000 

無意中發現，今天的View 突破了 100,000.  

特別記念一下這個日子。

2019 年9月28日： 開IB 帳戶

2019 年11月底  ：  在Leon 的鼓勵下寫Blog 記錄一下「投資的想法」 

2019年12 月4日： 寫下第一篇文

2020年 1 月1 日： View 破 2,000

2020年3月中    ： 經歷史無前例的跌市

2020年9月13日： View 破 100,000 

認真學習投資不足一年，經歷的事不少。

感謝 TG 及 Blog 中遇上的每一個人。

謝謝你們陪伴我的成長。

下一次「View 記念」應該是 250,000 吧，

希望這個日子不遠。

台積電 -「十萬青年 十萬肝」

台積電 -「十萬青年 十萬肝」

注意到 「台積電」是 IPhone 6S 晶片風波，

各位忠誠的果粉應該記起那件事，

大意是 iPhone 因為太好賣了，

當時的「技術龍頭」 - 三星難以吃下全部訂單，所以有部分訂單給了台積電，

在製造上近乎沒有分別的晶片，

在用家手中卻發現部分手機，「更快」、「更省電」，引起了一波換機潮。

這猶如「神之一著」， APPLE 的訂單馬上轉移至台積電，進一步激發台積電的進步。

由那時開始三星便開始追趕眼前的「幻影」。

現時，台積電經已吃下全球晶片生產 50% 左右的市場，

於高端市場更是壓倒性的優勢。

對於未來，

因為「技術上的護城河」，

加上每年百億美元的資本開支。

進入技術門檻及資金極高，

產品需求上的必要性，

台積電很有可能性 「ASML化」。

ASML 同為 晶元相關行業的公司，用簡單一點的話，

就是TSM 是 生產晶片的公司，

而ASML 則是生產晶片所需機器的公司 - 光刻機。

兩者是互相依存而生。

「光刻機」跟晶片生產的行業特性差不多，

資本開支高、技術門檻極高、需求強勁

早年，光刻機經已進入「寡頭」的地步

- 日本 Nikon /  Canon 

- 荷蘭 ASML 

但在長年的攻守下，三方互不佔利，

直到ASML 用盡全國之力，於2008年 技術出現突破，

慢慢把 對手拋開，Nikon 及 Canon也無力進行無止盡的追逐。

（有一大原因是 Nikon、Canon 皆為綜合公司及傳統的日本企業文化，無法專注單一業務。）

（另一原因是當年三巨頭一起卡關，本來最弱勢的ASML 決定背水一戰，採用台積電提出的研究方向。無錯，又係台積電。）

事後，

一眾晶片生產商需要必要光刻機，

如果生產不了晶片，便會被市場淘汰，

但ASML 一家獨大，

光刻機一台難求下，生產能力一早排得滿滿。

為了確保公司取得光刻機，

晶片公司於2012年前後紛紛入股 ASML，

讓ASML 優先供貨予晶片生產商，

即使是三家的訂單也把ASML的產能吃下，

這進一步確立三巨頭的地位。

而另一部分，

ASML 廣泛與大學進行研究開發，

加強技術上的突破及人材培訓。

結果就是，

舉國為ASML 訓練員工，

全球資助 ASML 研發新技術，

然後各國買下ASML 的全部產品。

這是「霸權」，

這也是「技術護城河」。

同樣的故事也在說下去，歷史只會一再重演。

同樣的列國混戰，只是戰線到了「晶片生產」。 

韓國： 三星

台灣： 台積電

美國： 英特爾

中國： 中芯

因為技術上的不可超車，

牌面上的四國混戰，實際上只是三國混戰，

現實是台積電經已領先數年的技術，

美國英特爾放下了榮耀，舉了半支白旗，

韓國舉全國Oppa 之力，希望拉回差距。

情況有如 「光刻機」當年的戰場，日荷互戰的最後時刻。

別忘了，

「十萬青年  十萬肝」，

全台灣最菁英的人材也在這行業，

全體爆肝了好幾十年。

這一點的差距不是這麼簡單拉回的。

按前董事長 張忠謀的名言： 「我工作，所以我存在。」

對了，

台積電現在不斷跟大學做研究，

開設台積電的課程，直接在項尖大學吸人。

台灣政府亦全力支持，「發電」、「批地」、「建廠」、「培訓」不手軟。

這只慢慢重現「當年ASML」 的故事。

當台積電的產能一再增加，

慢慢能滿足大部分的市場需求時，

就是另一頭 ASML。

這條路，

沒有到達不到達，

只是時間的長短之分。

按： 

- 普通投資者並不能直接買入 台股，只能買入 美國的ADR -「TSM」，當中存在一點溢價，

  詳細的資料，請看風兄的文。 

- TSM  貴嗎？ 個人認為不貴，晶片業是有週期的，每年的Q4 是Peak Season，

  加上TSM 仍有小量的低估及業務上穩定的增展，仍有一定的水位，

  有興趣的，歡迎放下注碼，一起跟機，一起等Q4 的財報。

- 因為台積電產能全開也吃不下訂單，所以只要留意它的買地建廠計劃，就可知其發展大計。

- 中國用盡全國之力，只購得一台 7奈米的光刻機，可想像ASML 的霸權。

- 很多人也聽過「護城河」，但懂的人絕對不多。

- 最後，因為產業上的「ASML化」，讓眾多巨頭慢慢離開晶片生產市場，

   而這只會驚醒另一頭「沉睡的獅子」。

- 你們喜歡 「數據式的文章」還是「小說式的文章」？不妨留言 話我知。

READ MORE: 

- 貿戰遇上全球唯一供應商火災 有個行業「因禍得福」

 

體檢報告（五）： 給 竹科工程師的信

 體檢報告（五）： 給 竹科工程師的信

因為有現金流投資者的留言，突詳文解說

竹科工程師：

hi~關注你的blog一陣子了 

我也是80後的投資者,也有進行現金流的投資,只是覺得現金流的投報率-穩定但沒爆發性 

因此,目前還在摸索適合自己的投資方式~ 

蠻好奇你對香港股市之後的看法, 我於2019開始投資港股(0005,0778,0709等),至今慘賠~ 

不知道現金流投資人對港股還能不能有期待~ 

最後,這是我的blog有機會交流一下 https://freeofengineer.blogspot.com/

Kano： 

關於投資的方式： 

- 最緊要適合你的性格，也達到你個人的目標回報及風險。

- 就像我我性格又慢又悶，並不喜歡短炒，慢慢來，有數得計會比較岩我。

- 現金流的特點就是穩，你總不可能有東西會又穩又富有爆發性。

- 你的文章我全都看了，我的理解中，你的操作應是 台灣主流的「存股投資」，

  即是香港常見的買股收息，

關於港股的看法： 

你的文章談及 香港的股票是高風險，我是有所保留的。

主因是你不太熟悉香港的情況。

Kano 的投資方向： 

- 港女的地產
- 台妹的肝臟
- 坡佬的多元博愛
- 美帝的債務與科技

你只需查一下，

全球最貴的租金，就會明白 香港「地產」的可怕之處。

依據租金合約的特點，香港的租務是近乎不敗的。

也是香港人面對樓市的絕望。

你感到困擾的主要的問題是： 你還沒有弄清楚「價格」與「價值」的分別

「價格」與「價值」是完全不同的概念。

這是價值投資的第一份也是最重要的一份功課

好了，問你一道問題

就好像當股票的價格下跌時，你應該 高興 還是 傷心

想好了，方拉下去看。

當股價下跌時，你應該進行「價值判定」

       - 如果價格下跌，價值上升，你應該偷笑，馬上加倉。

    - 如果價格下跌，價值不變，你應該微笑，決定「加倉」或「持有」。

    - 如果價格下跌，價值下跌少於價格下跌，你應該「持有」。

    - 如果價格下跌，價值下跌多於價格下跌，你應該「沽售」。

如是者： 
2588 屬於第一種，實力大增，我也終於找到機會把它放進組合。

823   也勉勉實於第一種，股價下跌實力微微上升，我增持了一點。

778   則是屬於第三種，股價下跌遠超價值的下跌，我沒有持有也不打算增持。

如是者，大部分情況下，股價下跌應是「現金流投資者」的樂園。

投資從來也是為了「資產」，這一點十分重要。

至於你提及的 HSBC & Bossini 

銀行及零售則是我完全不會碰的行業，

只因他們是「景氣循環」的股票，

沒有明顯的「護城河」，

加上利息低的環境不利銀行業，

地產的霸道也不利零售業，

所以我認為並不適合放進「現金流」的組合。

緊記，「當一個價值投資者，不環當價格投資者。」

關於風險

另外，我想重申一次，我並不認為「風險」是波動性，

「風險」應是關於「負面的不確定性」，

股票、REIT、BT、ETD & Bond 是不同的產品。

在審視它們時，應有不同的考慮方向，

在我認識中的「現金流」決不是只是買入不同的高息產品。

而是有效利用它們的特性，亦即是「工具的選擇」。

投資的回報早於買入那刻經已決定，

不同的情景應有不同的取捨。

而當你的思考由「個股」拉至「組合」時，

你的思考應該再進一步，

合理地平衡各方面的風險及回報。

所以「現金流」永遠是『多元』「動態」的投資決定。

對了，提你一下，

我是反對買入  PDI 及 AWF 的，

還有 PTY 是不用交稅的，也是我CEF 中的主力持倉。

祝你享受 「現金流」的旅程，亦能領略「現金流」的爆發力。

按： 

- 根本就是職業病發作

- 是來自台灣的工程師呀！ 你要有一起買台積電嗎 ？一起成為台積電的股東嗎？

財務教育堂 - 關於「溝貨」

 財務教育堂 - 關於「溝貨」

事緣今日有少少時間跟谷友吹水，言談他分享了過往的投資經歷。

大意是 他早前是玩細價股的投資者，但倉中有大量早年買入的蟹貨。

主因是見股價下跌，會買入更多貨來「溝貨」。

按 Wiki 的解釋， 「溝貨」是指於股價下跌時，

買入更多的貨，減低平均成本，令反彈時更易獲利離場。

然而「溝貨」其實是散戶投資時的一大誤區。

出現「溝貨」時，往往是股價出現明顯的跌幅。

無謂的風險

如果投入資金進入，只會令更多的資金進入同一的股票，

增加風險曝露，風險只會「集中」，承受了不必要的風險。

就好像你開了一間米線店，現在面臨虧損，

如果你決定投入資金開設新店時，你會繼續開設米線店 嗎？

沉沒成本

需知道，過往的投資經成往事，過去花去的錢並不應影響你現在的決定。

即是說「現在」做決定時，應考慮「未來」的可能性，而不是「過去」的投資。

就好像你花了一百萬來裝修米線店的店面，

當面臨持續的虧損，你會因為以往花了一百萬的費用，而一直營運店面嗎 ？

機會成本

需知道，每一個決定也會有「投資成本」，即是說你放棄了的回報。

你今天持續地投入資金，

從另一個方面去看，其實是放棄另一個標的回報。

所以做決定時，要好好考慮心上組合上的目標，

從一個理性的方式出發，做出明智的決定。

所以「溝貨」從來也是一個陷阱的思維。

按： 

- 其實「溝貨」及「博反彈」也是投資的誤區。

- 落雨人 九月會有 2588 分析，我隻私家收租股！

- 其實細價股都有唔少好野。

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- 落雨人- 投資誤解：溝貨博反彈